特快私人貸款推出特快批核， 絕對是小額周轉首選 !

2019 年業績符合預期，治理有望改善3 月19 日晚公司發布2019 年報，實現營業收入/歸母淨利潤/扣非歸母淨利潤，同比增長14.20%/15.90%/ 16.22%，符合預期。我們認為公司新一屆管理層以董事長為核心，並推出特快私人貸款股票激勵方案，特快私人貸款治理有望改善，利於公司長期穩定發展。我們調整盈利預測，預計2020-2022 年，特快私人貸款目標價調整至22.97-25.52 元，維持買入評級。 2019 年毛利率下滑，特快私人貸款其他收益增多公司2019 年毛利率為38.70%，同比降低1.83pct，主要是因為增值稅減稅和處方藥銷售佔比提高等因素造成。公司2019 年銷售費用率、管理費用率和財務費用率。免徵增值稅計入其他收益，公司2019 年其他收益6493 萬元（上年同期61 萬元）。執業藥師資源限製或獲得有效緩解，特快私人貸款堅定推進戰略2019 年末公司門店數量6266 家，淨增508 家，其中淨增261 家，省外淨增247 家，若按區域劃分，省市級/地市級/縣市級/鄉鎮級門店。從2019 年3 月開始公司新開門店速度受到執業藥師配置要求的明顯制約，經過近1 年調整公司通過加強培訓學習、增加遠程審方特快私人貸款等方法基本緩解該影響。公司2020 年計劃開店目標800 家。 2019 年公司繼續堅定佈局，我們估計地區2019 年收入約15 億元，同比增長20-25%，有望可以在地區復刻的成功經驗。公佈股票激勵計劃，調動新一屆管理層的積極性 在去年完成管理層換屆後，公司又推出股票激勵計劃。https://cashingpro.hk/zh/fast-loan/